Thị trường kim loại quốc tế trong tuần đầu tháng 12/2025 chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của bạc khi giá liên tục đi lên và áp sát mốc 60 USD/ounce – vùng giá cao nhất trong lịch sử. Diễn biến này khiến bạc trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu, vượt lên dẫn dắt cả nhóm kim loại quý trong bối cảnh kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ đang thay đổi.
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 3 trên sàn COMEX chốt tuần ở mức 59,05 USD/ounce, tăng 3,3% so với tuần trước. Đáng chú ý, giá vẫn duy trì đà tăng bất chấp ba phiên điều chỉnh sau khi lập đỉnh, cho thấy lực mua trên thị trường vẫn khá bền bỉ.
Kỳ vọng Fed hạ lãi suất tiếp sức cho giá bạc
Động lực quan trọng nhất thúc đẩy giá bạc đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp cuối năm. Giới phân tích cho rằng khả năng Fed giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 đang ở mức cao, khi các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy áp lực lạm phát dần hạ nhiệt.
Báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Fed ưu tiên – ghi nhận mức tăng 0,3% theo tháng và 2,8% theo năm. Lạm phát lõi giữ ở mức 2,8%, sát với dự báo của thị trường. Cùng lúc, chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan tăng lên 53,3 điểm, trong khi kỳ vọng lạm phát một năm giảm xuống 4,1%.
Thị trường lao động Mỹ cũng phát đi tín hiệu hạ nhiệt, làm gia tăng áp lực để Fed nới lỏng chính sách nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Diễn biến này kéo chỉ số USD (DXY) giảm tuần thứ hai liên tiếp, xuống dưới mốc 99 điểm. Đồng USD suy yếu giúp bạc và các kim loại quý khác trở nên hấp dẫn hơn, do được định giá bằng USD.
Yếu tố nguồn cung làm nóng thêm thị trường
Không chỉ chịu tác động từ chính sách tiền tệ, thị trường bạc còn được hỗ trợ bởi những thông tin liên quan đến nguồn cung. Chính quyền Mỹ gần đây đang xem xét đưa bạc vào danh sách khoáng sản then chốt – nhóm nguyên liệu chiến lược phục vụ an ninh chuỗi cung ứng.
Nếu đề xuất này được thông qua, bạc có thể được hưởng các chính sách ưu tiên về khai thác, dự trữ hoặc kiểm soát nhập khẩu. Thông tin này làm dấy lên lo ngại về khả năng siết chặt nguồn cung trong tương lai, khiến các tổ chức tài chính và doanh nghiệp gia tăng tích trữ.
Tính đến ngày 5/12, tồn kho bạc trên sàn COMEX đã vượt 14.220 tấn, tăng hơn 40% so với đầu năm. Mức tăng mạnh này phản ánh rõ tâm lý phòng hộ của thị trường trước những bất định về chính sách và chuỗi cung ứng toàn cầu.
Nhu cầu bạc công nghiệp vẫn là ẩn số
Dù triển vọng ngắn hạn khá tích cực, thị trường bạc trung hạn vẫn đối mặt một số rủi ro. Các chỉ số PMI sản xuất tháng 11 của Mỹ và Trung Quốc – hai quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới – đều dưới ngưỡng 50 điểm, cho thấy hoạt động sản xuất đang thu hẹp.
Điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu bạc công nghiệp, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong các lĩnh vực như điện tử, năng lượng mặt trời, thiết bị công nghệ cao và vật liệu dẫn điện. Ngành năng lượng mặt trời, dù tăng trưởng mạnh trong hai năm qua, đang đối diện nguy cơ chậm lại vào năm 2026 do chi phí vốn cao kéo dài.
Giá bạc trong nước bám sát xu hướng quốc tế
Tại Việt Nam, giá bạc 999 tuần qua tăng hơn 3%, phản ánh khá sát diễn biến thế giới. Tại Hà Nội, giá bạc dao động quanh mức 1,9 – 1,93 triệu đồng/lượng; tại TP.HCM phổ biến trong khoảng 1,902 – 1,936 triệu đồng/lượng.
Giao dịch trên thị trường bán lẻ sôi động hơn khi nhiều nhà đầu tư cá nhân tranh thủ các nhịp điều chỉnh để gia tăng nắm giữ. Trong khi đó, các doanh nghiệp sản xuất linh kiện điện, điện tử cũng đẩy mạnh đặt hàng sớm nhằm hạn chế rủi ro chi phí đầu vào tăng cao.
Với các ngành xây dựng và vật liệu, biến động giá bạc có ý nghĩa đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh nhiều dự án công trình xanh, điện mặt trời và hệ thống cơ điện sử dụng thiết bị có hàm lượng bạc lớn. Trong ngắn hạn, bạc vẫn được xem là chỉ báo nhạy với kỳ vọng chính sách. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn sẽ phụ thuộc nhiều vào tốc độ phục hồi của sản xuất công nghiệp toàn cầu và cân đối cung – cầu trên thị trường kim loại.
20.8
694.4
13
13